美銀：隱含波動率顯示市場未充分反映關稅風險溢價
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MoneyDJ新聞 2025-01-10 11:30:22 記者 賴宏昌 報導  MarketWatch報導，美國銀行(Bank of America)G10外匯策略師Howard Du週四(1月9日)發表報告指出，全球貿易的不確定性和關稅頭條新聞、可能會在2025年初帶動美元走高，當前的隱含波動率定價水準顯示、市場尚未充分反映關稅風險溢價。
Du指出，美元高估現象是否會在2025年年中開始正常化、將取決於關稅結果和美國財政政策。美元指數本週升至逾兩年新高。慧甚(FactSet)統計的數據顯示，標準普爾500指數成分股營收有41.6%來自美國境外。Du建議，美國企業應該在年初基於美元匯率可能續升而先行採取避險策略。
Ned Davis Research(NDR)策略師Veneta Dimitrova、London Stockton去年11月發表報告指出，美元貿易加權指標、標準普爾500指數之間的一年滾動相關性約為負0.4、意味著美元升值可能對美國股市構成阻力。
高盛(Goldman Sachs)首席經濟學家Jan Hatzius週四表示，川普(Donald Trump)在第一任期間似乎非常密切關注股市對官方政策的反應，因此關稅殺傷力將低於市場預期。
彭博社報導，以Kamakshya Trivedi為首的高盛集團匯率策略師團隊去年11月指出，美元在川普徵收高額關稅計劃、美國經濟蓬勃發展以及美國資產價格持續上揚的帶動下正進入一個新的強勢時期，美元貿易加權指數預料將在未來一年上漲約3%。
華爾街日報上個月報導，凱投宏觀(Capital Economics Ltd.)指出，美國關稅上揚所引發的相關調整預料將帶動美元明年再度走升、進而將美元指數拉升至110左右，逼近2022年峰值。
川普於2017年1月上任前受訪時表示，美元已經太過強勢了、部分原因是因為中國壓低人民幣匯率。
根據供應管理協會(ISM)上個月發布的《ISM供應鏈規劃預測》，美國製造業受訪廠商預期2025年美元相對於七大主要貿易夥伴貨幣(歐元、加幣、英鎊、日圓、墨西哥披索、韓圜、新台幣)將呈現走升。
新加坡銀行(Bank of Singapore)首席經濟學家Mansoor Mohi-?uddin去年11月在英國金融時報撰文指出，川普重返白宮可能意味著、美元將在未來4年呈現先升後貶。
(圖片來源：Shutterstock)
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