《DJ在線》中國內需疲,製造業保守看後市
回上一頁
(2019/09/18 10:43:19)

MoneyDJ新聞 2019-09-18 10:43:18 記者 張以忠 報導


(來源:白宮flickr)

受到中美貿易戰影響,中國製造業至今仍未回溫,內需市場仍呈觀望氣氛,布局中國內需市場比重較高、且與製造業相關廠商今年業績表現普遍不佳,針對後續營運展望,業者指出,目前產業正經歷淘汰賽,中小型、體質不佳廠商將不敵營運壓力淡出市場,現階段若能挺住壓力,後續將能享有產業復甦後所帶來的甜美果實,另一方面,業者也積極開拓海外市場,以降低單一市場比重過高營運風險。

中國PMI連四個月榮枯線之下,製造內需低迷

中國今(2019)年8月份官方製造業採購經理人指數(PMI)為49.5,較上個月小幅惡化、並且是連續第4個月在榮枯線之下;中國自去年貿易戰開打之後,製造業採購經理人指數便由2018年5月高點的51.9一路下滑,至2018年12月首度跌至榮枯線之下,之後僅在2019年3月及4月轉正,其餘月份都在榮枯線之下,顯示中美貿易摩擦之下,製造商對於後續營運環境展望仍顯保守。

中國製造業仍低迷之下,內需市場仍呈觀望氣氛,布局中國內需市場比重較高、且與製造業相關廠商今年業績表現普遍不佳。

力達:產業淘汰啟動,規模小、沒有品牌將淡出市場

製造業機械動力來源為空壓機,中國通用型空氣壓縮機製造領導廠商力達-KY(4552),於空壓機領域已耕耘二十餘年,客戶包括製造業、建築與裝潢、紡織服裝、食品、製藥、醫療、交通運輸、化工和石化、礦山冶金等行業,中國營收比重達8成以上,業績表現起落可視為中國內需情況的縮影。

力達今年累計前8月營收36.75億元、年減31.82%,中國製造業內需顯得疲弱,需求不振下,大廠有調價售價盼能刺激需求,但降價也影響營收表現。


力達指出,中國內需疲弱情況已逾一年多,空壓機大廠祭出降價策略盼刺激消費需求,降價幅度大約在10%以內,公司也同步調降售價約5-7%,多少對營收產生影響。

力達也觀察到,這一年多,中小型空壓機廠進入淘汰賽,一些沒有品牌、純粹做代理、只做低階活塞式機種的廠商,缺乏主機、馬達等技術,無法有效垂直整合資源,紛紛不堪經營壓力陸續退出市場。

在艱辛的經營環境下,力達目前也有因應之道,中國市場方面,將持續提升主機自製率、降低成本,並持續提高節能效益較為優異、高附加價值、毛利率也較佳的螺桿以及渦漩機種比重,以穩固市場競爭條件。

力達認為,長期來看,貿易戰將刺激中國整體經濟的產業升級,將會加速高端產業鏈的布局,對中國各行業自動化程度有加速推升作用,經歷產業淘汰賽之後,未來若市況好轉,具備口碑以及經濟規模的廠商將更具優勢。

另方面,力達目前以中國內需市場為主,為了降低單一市場比重過高風險,也積極拓展東南亞為主的海外市場,去年力達外銷佔營收約10-15%,今年預計提升至2成上下。

方土霖:殺價搶單加劇,靜待產業轉機

中國營收比重達近4成的冰水機組供應商方土霖(4527),其產品區分為工業製程用空調以及商業用空調兩大類,下游應用於工廠、辦公大樓、商業大樓、學校等。

中國去年下半年起陷入貿易戰氛圍當中,進而使企業資本支出趨於保守,加上貿易戰亦迫使許多外銷廠商將產能挪移至海外,使市場需求更加惡化,粥多僧少之下,低價搶單情況激烈,方土霖中國市場營運受到不小挑戰。


方土霖今年累計前8月營收達15.56億元、年減18.61%,營收衰退主要為中國市場需求走弱所致。

「中國市場情況比往年要差,許多廠商(因為貿易戰)外移,同時也讓(產品)價格變差。」中國冰水機組市場有海爾、美的等大廠,今年中國電子業及製造業資本支出保守下,下單需求減弱,大廠搶單攻勢兇猛,方土霖接單也受到影響。

方土霖目前中國在手訂單約3000-4000萬人民幣、較去年同期下滑1-2成,且接單之後,出貨時程掌控度也有所降低,同時客戶資金周轉壓力提升下,收款風險也較以往為大。方土霖基於貿易戰不確定性因素仍在,暫時對中國市場後續保守以對,靜待產業轉機。

盟立:車市不佳,還未看到大型生產線投資回籠

自動化設備大廠盟立(2464),中國營收約佔6-7成,業務涵蓋LCD設備,客戶包括華星光電、熊貓、京東方等中國面板廠,以及車廠機器人自動化業務,客戶有東風裕隆、北方賓士等中國車廠。

盟立累計今年前8月營收87.91億元、年減6.27%,較2018年全年營收成長16.30%走弱,除了受到佔營收大宗的面板自動化業務,因中國面板廠投資建廠高峰已告一段落、因而接單表現趨於平緩之外,機器人業務表現亦受到影響。

若以汽車製造相關的機器人業務來看,根據中國汽車工業協會所公布的數據顯示,中國汽車銷量在8月達196萬輛、年減6.9%,已連續第14個月下滑,累計前8月1610萬輛、年減11.0%。車市不佳,盟立接單表現也受到影響。

盟立機器人業務接單自去年下半年開始急速下滑,至今年第1季已降至過往的約三分之一,近期雖有中國本土車廠投資新車,接單有稍回穩跡象,但訂單金額不大,大型生產線投資目前都還沒有看到。

盟立為分散產業集中風險,近年積極切入半導體領域,推出OHT空中走行式無人搬運車,鎖定半導體IC封裝廠,目前已經切入一些封裝廠商,不過都還在小量出貨階段,今年其營收佔比不到5%,公司希望明年可達20%,成為推升營運成長的另一隻腳。


受到中美貿易戰影響,內需市場仍呈觀望氣氛,相關業者業績普遍受到衝擊,業者也認為,製造業市況是否已落底還不好說,不過應已脫離去年下半年至今年初最低迷時刻,後續市況仍須謹慎保守觀察,另外,市況不佳所引發的產業淘汰賽之下,若能挺住外在營運壓力,後續中國內需若好轉,體質比較好的公司,營運將能有更好的提升表現。
註1: 基金績效計算皆有考慮配息,基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率。所有基金績效,均為過去績效,不代表未來之績效表現,亦不保證基金之最低投資收益。
註2: 基金淨值可能因市場因素而上下波動,基金淨值僅供參考,實際以基金公司公告之淨值為準;部份基金採雙軌報價,實際交易以基金公司所公告的買回價/賣出價為計算基礎。
註3: 上述銷售費用僅供參考,實際費率以各銷售機構為主。
註4: 上述短線交易規定資料僅供參考,實際規定應以基金公開說明書為主。
註5: 境內基金經行政院金融監督管理委員會核准在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。
註6: 依金管會規定基金投資大陸證券市場之有價證券不得超過本基金資產淨值之10%,當該基金投資地區包含中國大陸及香港,基金淨值可能因為大陸地區之法令、政治或經濟環境改變而受不同程度之影響。
註7: 上述資料只供參考用途,嘉實資訊自當盡力提供正確訊息,但如有錯漏或疏忽,本公司或關係企業與其任何董事或任何受僱人,恕不負任何法律責任。